（导语）备受瞩目的千亿级“航母”——国家创业投资引导基金正式启动。国家创业投资引导基金由国家发展改革委、财政部共同推动设立，启动仪式于12月26日在国家发展改革委召开。

国家创业投资引导基金管理公司于7月份完成工商注册。分别落子京津冀、长三角和粤港澳大湾区，单只规模超500亿元。首批49支子基金与27个直投项目同步签约，引导基金创新性地采用“基金公司—区域基金—子基金”三层架构，在国家层面由财政出资1000亿元，未来将孵化600只子基金深耕三大区域，以万亿级资本撬动效应，为科创产业注入强劲动能。

国家发展改革委举行专题新闻发布会，国家发展改革委创新和高技术发展司司长白京羽，财政部经济建设司司长郭方明，国家发展改革委创新驱动发展中心主任、国家创业投资引导基金有限公司董事长霍福鹏出席发布会，国家发展改革委政策研究室主任、新闻发言人蒋毅主持发布会。

引导基金具备三个特点

一是错位布局，锚定创新链条前端，依托早期创新赛道定位，专注解决原始创新阶段企业融资缺口，与侧重成长期培育、成果转化或产业赋能的基金形成互补，避免同质化；

二是依托耐心资本属性构建接力机制，为后续阶段基金储备优质创新项目，推动创新成果从源头培育向产业化递进，同时联动地方基金结合区域禀赋开展合作，通过子基金联动放大资金杠杆；

三是以差异化风控体系培育创新生态，引导社会资本长期扎根科技创新领域。引导基金将与其他政府引导基金共同构建覆盖创新全周期、产业全链条的政策支持体系，凝聚服务高水平科技自立自强、培育新质生产力的合力。

战略布局：三大湾区构建科创生态

三只区域母基金是国家战略与市场活力的精准对接，通过“基金公司—区域基金—子基金”三层架构，搭建覆盖科创全周期的投资生态。不同于传统创投，其20年超长存续期（10年投资期＋10年退出期）打破周期束缚，以“耐心资本”陪伴硬科技企业成长，70％以上资金投向种子期、初创期企业，重点支持原创性、颠覆性技术攻关。

投资导向：投早投小投硬科技

基金以“投早、投小、投硬科技”为核心导向，破解科创企业融资痛点。针对早期硬科技企业研发周期长、抗风险弱的困境，设置刚性约束：单笔投资≤5000万元，投资企业估值≤5亿元，摒弃“唯盈利论”，为“卡脖子”领域技术攻关提供长期资本托底，筑牢产业链自主可控根基。

49支子基金：精准适配区域特色

首批49支子基金源于创投市场痛点与国家战略需求，由三大区域母基金分别签约，均通过市场化原则遴选专业管理团队（80％以上具备10年硬科技投资经验），平均规模不超过10亿元，子基金投资占比不低于80％，70％以上资金投向种子期、初创期硬科技企业，形成分层赋能体系。

从基金类型与代表机构来看，涵盖天使基金、早期创投基金、产业创投基金三类：

12支天使基金（单只规模1－3亿元）聚焦“0到1”技术孵化，代表机构包括英诺天使、联想之星等；

23支早期创投基金（单只规模5－10亿元）主打“资金＋资源”配套，引入创新工场、水木创投等知名机构；

14支产业创投基金（单只规模10－20亿元）侧重“补链强链”，基石资本、亦庄芯创等机构参与其中，精准对接区域产业链需求。

基金布局呈现“一区一特色”，与三大区域母基金定位高度契合：

京津冀区域签约15支基金，由中金资本担任区域母基金管理人，LP涵盖中金公司、北京政府引导基金、亦庄国投等，重点聚焦量子科技、航空航天、信息技术领域，部分基金专项对接雄安新区科创企业；

长三角区域签约18支基金，由国投创合主导管理，LP包括国投集团、海螺集团及沪苏浙皖多地国资，深耕人工智能、生物医药、集成电路等赛道，设3支“专精特新”专项基金；

粤港澳大湾区签约16支基金，由深创投联合华润资本管理，LP涵盖广东省战新基金及深圳、东莞、珠海等地国资，侧重氢能储能、海洋工程、新能源汽车及跨境科创合作。

所有子基金均签订“硬科技投资承诺书”，严禁投向房地产、金融理财等非科创领域，与现有政府投资基金、市场化基金错位发展，避免同质化竞争，预计近期可完成首批重点子基金的投资落地。

27个直投项目：填补高端供给空白

27个直投项目以“对接国家战略、协同重点任务”为核心，覆盖集成电路、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天等重点领域，按区域与产业板块精准布局，均为具备核心技术壁垒与产业化潜力的优质项目，部分重点项目详情如下：

前沿技术突破类（8个）：聚焦颠覆性技术研发，打破国外垄断。量子科技领域包含图灵量子（量子计算芯片研发，相干时间达国内领先水平，适配高端算力场景）；脑机接口领域涵盖加速进化（工业级人机协同操控系统，提升精密仪器操作精度30％）；第三代半导体领域有鼎瓷电子（碳化硅功率器件量产，击穿电压1200V，可替代进口应用于新能源汽车）；集成电路领域包含芯屏半导体（高端显示驱动芯片设计，填补国产中高端芯片空白）。此外，还涵盖航空航天配套项目，聚焦卫星导航终端、商业航天发射辅助设备研发，适配京津冀区域协同创新需求。

产业升级补位类（11个）：精准填补高端供给缺口，适配民生与产业需求。生物医药领域包含中合基因（肿瘤标志物多靶点检测试剂盒，检测时间缩短至15分钟，灵敏度提升5倍）、炎明生物（肿瘤靶向药研发，进入临床Ⅱ期，副作用较传统化疗降低70％）；高端医疗器械领域有罗森博特（微创外科机器人，手术精度达0．1毫米，预计2026年获批上市）；工业软件领域涵盖中电云脑（工业操作系统，兼容主流工业协议，可替代国外同类产品）。另有美泰电子（工业传感器研发）、华毅瀛飞（半导体封装测试材料）等项目，聚焦产业链关键环节补短板，适配长三角、粤港澳大湾区产业集群需求。

未来赛道布局类（8个）：紧扣新兴产业趋势，培育新质生产力。松延动力（仿生机器人）、蓝箭鸿擎（商业航天与卫星互联网）；低空经济领域涵盖低空交通管控系统项目，可实现千架级无人机协同调度，支撑城市空中物流、应急救援场景。此外，还包含海洋工程装备项目（深海探测机器人，耐受1000米深海压力），聚焦粤港澳大湾区海洋经济发展需求，填补国产深海装备空白。这些项目均由高校教授、海归博士等高端人才团队创办，核心技术拥有自主知识产权，平均研发投入占比超35％，且全部满足“估值≤5亿元、单笔投资≤5000万元”的投早投小要求，与三大区域产业禀赋高度适配，将加速技术成果转化，为科创产业高质量发展注入新活力。

存续周期长达20年

引导基金设置20年存续期，其中10年投资期、10年退出期。传统的创投基金，生命周期普遍为7年—10年，而引导基金打破了这一存续期限制，特别强调了要坚持“投长期”。在退出环节，引导基金还建立了完善多元化退出体系，确保引导基金“投得出、收得回”。针对创投市场退出渠道比较单一、过度依赖IPO上市等问题，引导基金还将与私募股权二级市场基金、区域性股权市场等加强沟通协作，努力丰富和拓宽退出渠道。

生态与展望：万亿资本赋能高质量发展

基金通过“母基金引导＋子基金落地”模式，搭建“资金＋服务”闭环，1000亿元财政出资预计撬动万亿级社会资本。目前创投市场已呈现回暖迹象，前三季度募资金额同比增长8％，投资案例数增长近20％。

未来，600只子基金将深耕三大湾区，形成差异化科创投资矩阵。当耐心资本遇见硬核科技，三大湾区将培育更多创新企业，为中国经济高质量发展注入新质生产力，书写资本与创新“双向奔赴”的科创传奇。